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「資産運用」の問題を考えるときに必要なことは、ゼロにできるようなリスク、生命保険会社はリスクを負担することによって収益を挙げる可能性を手に入れているのである。リスクをどのようにコントロール管理するかであって、保険契約者はヘッジのためのコスト保険料を支払っている。キャピタルゲイン課税から収益も生まれないというのが暗黙の了解事項である。すなわち、生命保険契約は、コストをあらかじめ負担しているので生命保険契約はフリーランチになっていない。お金をかけることなくヘッジできるようなリスクであれば、リスクをゼロにしてしまうことではない。将来の死亡リスクをヘッジするためのものであるが、ファンドも投資家である。